掌乐策略 OpenAI被曝年化收入不及预期，多只美股半导体股集体下挫

　　当地时间10月8日，多只美股半导体股集体下挫。英伟达（NVDA.O）跌2.94%，市值一夜之间蒸发超1600亿美元。台积电（TSM.N）跌3.01%，AMD（AMD.O）跌3.9%，博通（AVGO.O）跌4.35%，英特尔（INTC.O）跌5.34%。当日纳斯达克指数跌超1%。

　　部分半导体股回吐了此前几日的涨幅。消息面上，OpenAI的年化收入不及此前市场预期。

　　有市场消息称，OpenAI向投资者提供的财务文件显示，截至9月底，该公司的年化收入约500亿美元，比此前外界预计的少了约200亿美元。虽然年化收入的计算方式不一样，但投资者试图将OpenAI的年化收入与Anthropic相比较，以预估OpenAI的发展前景。此前有市场消息称，截至7月底，Anthropic的年化收入已突破650亿美元。

　　如果OpenAI收入不及预期甚至放缓，可能影响其算力采购，而多只半导体股与OpenAI的合作或股权绑定关系颇深。

　　其中，博通与OpenAI合作开发定制AI推理芯片。近日还传出博通就500亿美元债务融资进行初步磋商，以帮助OpenAI为定制芯片开发及采购筹集资金。10月2日至10月7日，博通股价累计上涨9.57%，但10月8日市值蒸发超780亿美元。

　　英伟达则是OpenAI的股东和算力供应商，合作内容包括英伟达助力OpenAI构建和部署至少10吉瓦的AI数据中心。此前还有市场消息称，英伟达考虑为OpenAI提供2500亿美元的数据中心项目融资担保。

　　9月30日至10月6日，英伟达股价连续5个交易日上涨。10月6日盘中市值曾逼近5.8万亿美元，距离6万亿美元关口仅一步之遥。但随着后续两日股价下跌，10月8日收盘英伟达市值回退至5.55万亿美元。

　　AMD与OpenAI之间也有芯片供应协议和股权绑定。随着OpenAI向AMD采购芯片。OpenAI将能以每股0.01美元的价格购买至多1.6亿股AMD普通股。OpenAI还计划从今年年底开始部署AMD的机架级系统Helios。AMD市值在10月6日达到历史新高的1.06万亿美元，10月8日收盘则为1.01万亿美元，回退至1万亿美元关口。

　　今年3月，OpenAI完成一轮融资，投后估值达8520亿美元。OpenAI面临证明其估值合理性的压力。

　　而近期OpenAI面临不少麻烦，除了收入压力，OpenAI还在一系列模型安全事件发生后宣布不考虑在2026年上市。OpenAI还暂停了前沿模型中涉及工具调用的训练、评估和推理工作。此外有市场消息称，OpenAI放弃原定于10月发布的下一代模型GPT-6.1 Astra。

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