泸深A融通靴子落地！A股为何冲高回落？全球资产价格迎来多重挑战

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　　9月17日，A股市场冲高回落，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.41%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.4%，科创50跌0.61%。

　　板块来看，热点快速轮动，医药板块相对强势，汽车板块异动拉升；下跌方面，贵金属概念震荡调整。

　　全市场超2800只个股下跌。沪深两市成交额1.82万亿元，较上一个交易日缩量160亿元。

　　9月以来，面临国际地缘冲突加剧、美联储加息概率上升等一系列复杂因素冲击，全球资产价格迎来多重挑战。

　　如今，加息靴子终于落地。

　　当地时间9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，使基准基金利率从3.50%至3.75%上调到3.75%至4%。这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息动作。

　　加息后，美元站上100、10年美债小幅走高至5%，黄金、美股科技微跌，传统股票因受利率影响更大跌幅更多。

　　那么当下，投资者关心的是，美联储加息一次够吗？

　　有机构表示，首先，此次加息是一次高度预期的加息： CME利率期货隐含的9月加息概率已高达93%；主要华尔街投行都预计了9月加息。

　　其次，这是一次整体中性加息：加息25bp，完全符合市场预期，沃什表态维持与上次基调一致。 "点阵图"预计2026年还有一次加息，2027年持平，部分缓解市场对超预期鹰派的担忧。

　　在这次已经高度预期的加息之后，美联储是否会连续且大幅加息？

　　有机构认为，从本次会议的表态及当前基本面角度看，不存在连续且大幅加息的基本面基础（三次甚至以上），除非后续油价失控。高利率本身也将逐步传导到金融条件，从而抑制经济增长，这成为阻碍继续大幅加息的"反身性"因素。

　　对市场而言，此次加息未必是坏事。回顾1990年以来历次加息周期的历史经验，加息初期对市场有扰动，但平均0-2个月内市场重拾涨势，预防式加息中影响更小。

　　对于A股而言，有券商认为是靴子落地，A股有望开启新一轮修复行情。

　　今年以来，海外货币政策持续压制A股风险偏好。此前市场受美联储加息节奏、美国通胀走势的影响，权益市场震荡偏弱，资金风险偏好持续低迷。而如今9月重磅FOMC议息会议落地，美联储加息25BP，核心利空兑现。当前市场或已充分消化本次加息利空，市场宏观不确定性减弱，为A股打开修复空间。

　　从中长期维度来看，海外流动性收紧带来的更多是阶段性、结构性扰动，不会改变国内资本市场长期向好的趋势，A股将依托国内稳健的政策环境与良好的经济基本面，保持平稳健康发展。

　　有分析人士认为，经历7月以来的高波动后，前5%个股成交额集中度已从49.8%的高位显著回落，高交易集中带来的筹码脆弱性正在改善。国内交易拥挤已经初步缓和，微观结构对外部冲击的承受能力较此前提升，海外利率反复暂不需要过度负面解读。

　　板块选择上，科技高景气是支撑A股中长期行情的核心内生动力。AI算力赛道维度，行业长期成长逻辑持续强化。近期英伟达黄仁勋在高盛科技大会上公开强调，公司下财年70%的同比营收增长目标是供应上限而非需求上限，若无供给约束，增速将会更高。该发言强调AI产业是长期产业趋势而非短期题材炒作。后续随着AI基础设施建设向水、电等社会级基础设施演进，物理AI、网络安全有望成为下一阶段产业核心增长点。

　　另外，受加息影响，今日黄金股跌幅较大。不过在机构看来，加息对黄金的影响呈现双向性，短期波动主要受美联储宣布加息及市场预期影响，但黄金头寸尚未显拥挤。中期来看，只要财政约束与美元信用主线不变，金价回调反而为做多资金提供入场机会，黄金的中期支撑依然稳固。